Primer Trimestre 2025. Perspectivas en la encrucijada
geopolítica

El presente informe es el primer número de una publicación con frecuencia trimestral, elaborada conjuntamente entre el Observatorio Latinoamérica China (UBA) y el Instituto Interdisciplinario de Economía Política (UBA-CONICET).

El informe examina el desempeño de la economía china en el primer trimestre de 2025, junto a las posibles implicancias de este desempeño en América Latina a través de cuatro ejes interrelacionados. El primer eje describe el sendero adoptado de la política económica china. Sobre esa base se analizan los principales indicadores—crecimiento del PIB, gasto en consumo f inal, utilización de la capacidad instalada, trayectoria del IPC, balance comercial acumulado y su variación interanual—junto con señales sectoriales clave. El segundo eje evalúa cómo esos movimientos se transmiten a América Latina, diferenciando sus canales de impacto: precios de commodities (soja, cobre, litio, mineral de hierro), tipo de cambio efectivo multilateral y flujos de inversión china. El tercer eje explora la reconfiguración comercial provocada por la nueva ronda arancelaria de Estados Unidos. Se examinan los incentivos que surgen para la relocalización industrial, el redireccionamiento de flujos agrícolas y energéticos y la apertura de corredores este-oeste como el megapuerto de Chancay. El cuarto eje profundiza en las trayectorias nacionales de Argentina, Brasil, Chile, México y Perú. Con esta estructura, el informe ofrece una visión integrada de los riesgos y oportunidades que la actual coyuntura geopolítica plantea a América Latina.

Resumen ejecutivo

POLÍTICA ECONÓMICA CHINA Y RECONFIGURACIÓN INTERNA

● En las “Dos Sesiones” se reafirmó una meta de crecimiento económico del 5% y se previó un
incremento del déficit fiscal en pos de estimular el consumo interno, pero procurando mantener la estabilidad macroeconómica.

● Se consolidó el giro hacia “nuevas fuerzas productivas de calidad” como semiconductores, IA generativa, robótica, vehículos eléctricos y otras manufacturas de alta tecnología, incluyendo incentivos fiscales y apertura selectiva a la inversión extranjera.

● Estimula al consumo: China lanzó un programa de renovación de consumo interno por USD 41.000 millones y reforzó el estímulo rural como amortiguador ante tensiones externas.

RESULTADOS ECONÓMICOS Y SEÑALES SECTORIALES

● El PIB creció 5,4% interanual, con fuerte impulso del sector servicios y de las industrias de alta tecnología, pero con bajo dinamismo en construcción e inmobiliario.

● La inflación se mantuvo prácticamente nula (0,1%).

● El gasto de consumo final per cápita continúa en desaceleración. En el primer trimestre de 2025 creció 5,3% interanual, manteniendo el ritmo de los últimos dos trimestres, pero por de bajo del promedio de crecimiento en los años 2023 y 2024.

● El superávit comercial creció un 88,4% respecto al mismo trimestre de 2024, en un marco de depreciación relativa del yuan.

● El tipo de cambio real en China refuerza su competitividad; la apreciación de monedas regio nales, como el peso argentino, abarata las importaciones de China.

● La guerra comercial EE.UU.-China genera incentivos para la reorientación de la demanda China hacia Latinoamérica por sustitución de importaciones de EEUU, para la relocalización industrial, nuevas rutas logísticas (Chancay) y mayor competencia por espacios estratégicos (puertos, telecomunicaciones).

● La resiliencia de la economía china en un marco de creciente volatilidad global resulta central para el desempeño de las economías latinoamericanas, al ser uno de los principales socios comerciales.

● El patrón de crecimiento económico chino actual con mayor dinamismo de los servicios y sectores industriales de alta complejidad y menor ritmo de crecimiento en sectores primarios y construcción, genera impactos diferenciados en la región.

PANORAMA POR PAÍS Y PERSPECTIVAS

● Argentina mantiene una relación ambigua con China, compensada por el pragmatismo provincial y la reactivación de exportaciones agroalimentarias.

● Brasil profundiza su cooperación estratégica, aunque enfrenta desafíos en la ejecución de inversiones chinas.

● Chile y Perú consolidan su posición como socios clave, aunque Chile podría enfrentar una dificultad futura por el potencial autoabastecimiento Chino de cobre y litio.

● México navega presiones cruzadas entre nearshoring con EE.UU. y restricciones a nuevas inversiones chinas.

● En conjunto, la región se enfrenta a una fragmentación subregional: Sudamérica tiende a mantener e incrementar relaciones con Beijing, mientras que México (y posiblemente otros países de Centroamérica) se alinea más estrechamente con Washington.